Факторный анализ рентабельности собственного капитала. Оценка влияния факторов на показатели рентабельности Рентабельность совокупных вложений капитала

В статье мы разберем один из ключевых показателей финансовой устойчивости компании – рентабельность собственного капитала. Используется как для оценки финансового состояния бизнеса так и инвестиционных проектов.

(англ. ROE, Return on shareholders’ Equity ) – это показатель характеризующий прибыльность собственного капитала предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность управления менеджментом предприятия собственными средствами и напрямую определяет инвестиционную привлекательность для инвесторов и кредиторов. Чем выше рентабельность, тем выше доходность собственного капитала.

Данный коэффициент используется инвесторами для сравнительной оценки различных инвестиционных проектов и вариантов инвестирования, сопоставляя доходность собственного капитала с альтернативными вложениями: акции, банковские вклады, фьючерсы, индексы и т.д. Если рентабельность собственного капитала превышает минимально установленный уровень доходности для инвестора, то предприятие становится инвестиционно привлекательным. Минимально допустимым уровнем может быть доходность по безрисковому активу. На практике, за безрисковый актив принимают государственные ценные бумаги, которые обладают максимальным уровнем надежности. В России к таким бумагам относят – государственные корпоративные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ).

Формула расчета рентабельности собственного капитала бизнеса

Данные для расчета рентабельности собственного капитала берутся из бухгалтерского баланса (Собственный капитал) и отчета о прибылях и убытках (Чистая прибыль). Расчет коэффициента представляет собой отношение чистой прибыли предприятия к размеру собственных средств.

Для получения более точного значения показателя используют средние значения чистой прибыли и собственного капитала, которые рассчитываются как среднеарифметическое значение на начало и конец года.

Расчет рентабельности собственного капитала для периода, отличного от года используют следующую модификацию формулы:

Одним из подходов расчета рентабельности собственного капитала является оценка показателя на основе . Данная модель представляет трехфакторный анализ основных параметров, формирующих рентабельность собственного капитала.

ROS (Return on Sales ) – рентабельность продаж предприятия;

TAT (Total Assets Turnover ) – ;

LR (Leverage Ratio ­) – финансовый рычаг.

Пример расчета коэффициента рентабельности собственного капитала

Анализ показателя рентабельности собственного капитала

Чем выше значение рентабельности собственного капитала, тем выше доходность и эффективность управления менеджментом предприятия только собственным капиталом. Так как данный показатель используется в оценки инвестиционных проектов стратегическими инвесторами, то его значение сопоставляют с доходностью альтернативных вложений или . Коэффициент целесообразно применять для оценки только в том случае если предприятие имеет собственный капитал, другими словами, положительные чистые активы. В противном случае показатель не актуален для проведения анализа.

Резюме

Показатель рентабельности собственного капитала является важнейшим коэффициентом оценки финансового состояния предприятия и уровня инвестиционной привлекательности и активно используется как менеджерами, собственниками и инвесторами для диагностики финансового состояния.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

по дисциплине: Экономический анализ

Задание 1

актив рентабельность оборотный расход

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) проанализируем и оценим динамику состава и структуры активов и пассивов организации.

Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов организации отразим в табл. 1. Первые три графы таблицы заполним из бухгалтерского баланса простым переносом данных. Изменение (графы 4 и 5) определяются как разность между данными за соответствующие годы. Темп роста (снижения) определим как отношение значения за отчетный год к предыдущему, умноженное на 100. Доля в структуре актива / пассива определяется как отношение конкретной статьи к общей сумме баланса.

Рассмотрим динамику состава активов организации. Общая сумма активов (как, впрочем, и пассивов) выросла с 2009 года на 200 808 тыс. руб. (+10,72%), а с 2010 года еще на 337 138 тыс. руб. (+16,26%). Баланс организации на конец 2011 года составил 2 410 939 тыс. руб. против 1 872 993 тыс. руб. для 2009 года.

В составе активов рост наблюдается как по разделу внеоборотных активов (на 400 567 тыс. руб. за два года), так и по разделу оборотных активов (на 137 379 тыс. руб. за два года).

Как видно, первый раздел увеличился в большей мере, в первую очередь за счет основных средств. В 2009-2010 гг. они выросли на 117 322 тыс. руб. (+20,35%), а в 2010-2011 гг. - на 203 852 тыс. руб. (+29,38%). По внеоборотным активам существенные изменения также произошли по статье доходные вложения в материальные ценности: за два года они увеличились на 63 897 тыс. руб., причем за первый год темп снижения составил -2,84%, а за второй темп роста составил 390,7%. Существенно выросли отложенные налоговые активы: за 2009-2010 гг. на 4 094 тыс. руб., за 2010-2011 гг. на 4 982 тыс. руб. (или 109,6% и 110,65%). Высокие темпы роста наблюдаются также по нематериальным активам (125% и 128,57%) и долгосрочным финансовым вложениям (106,42% и 164,12%).

Оборотные активы выросли не так значительно, более того по некоторым статьям наблюдается сокращение средств. Так за два года объемы готовой продукции упали на 9 398 тыс. руб., за 2009-2010 гг. темп роста готовой продукции составил 88,53%, а за 2010-2011 гг. - 79,76%. Существенно сократилась за весь период дебиторская задолженность: за первый год она выросла на 31 100 тыс. руб. (106,0%), а за второй упала на 63 900 тыс. руб. (88,36%). Также за два года в целом сократились размер НДС по приобретенным ценностям (-1 645 тыс. руб.) и сумма денежных средств (- 3 018 тыс. руб.).

Объем запасов за два года вырос, сначала на 9,53%, а затем еще на 19,27%, что составило в сумме увеличение на 163 506 тыс. руб. Финансовые вложения предприятия также увеличились за 2009-2010 гг. на 5 106 тыс. руб. (+3,47%), а за 2010-2011 гг. на 6 230 тыс. руб. (+4,09%).

Теперь рассмотрим динамику состава пассивов организации. При общей тенденции к росту, в составе пассивов наблюдается рост разделов «Капитал и резервы» и «Краткосрочные обязательства» при снижении объемов раздела «Долгосрочные обязательства». За 2009-2010 гг.:

Раздел V увеличился на 614 522 тыс. руб. (темп роста 205,79%);

Раздел IV сократился на 442 826 тыс. руб. (темп снижения 27,39%, т.е. сокращение на 72,61%);

Раздел III вырос на 29 112 тыс. руб. (темп роста 104,27%).

За 2010-2011 гг. выросли все три раздела:

III на 47 101 тыс. руб. (+6,62%);

IV на 142 538 тыс. руб. (+85,32%);

V на 147 499 тыс. руб. (+12,34%).

Рост капитала и резервов был спровоцирован, в первую очередь, переоценкой внеоборотных активов, что увеличило пассивы на общую сумму за два года 55 514 тыс. руб. Вырос также размер нераспределенной прибыли на 19 550 тыс. руб. (примерно на 30%). Высокие темпы роста в 2009-2010 гг. наблюдались по резервному капиталу (160,02%).

В составе долгосрочных обязательств произошли самые значительные перемены. За первый год объемы заемных средств сократились почти на 446 млн. руб. (-77,22%), а за второй выросли на 130 млн. руб. (+99,12%). По итогам всего периода долгосрочные обязательства сократились с 577 253 тыс. руб. до 261 878 тыс. руб. Отложенные налоговые обязательства выросли за два года с 32 645 тыс. руб. до 47 732 тыс. руб.

По краткосрочным обязательствам наблюдается только рост:

Заемные средства выросли сначала на 213 841 тыс. руб. (170,63%), а затем на 84 330 тыс. руб. (116,32%);

Кредиторская задолженность выросла на 400 671 тыс. руб. (244,14%) и за следующий год еще на 63 164 тыс. руб. (109,31%);

Доходы будущих периодов росли с темпом роста 106,67% и 103,13% за соответствующие годы, но их величина в абсолютном выражении незначительна.

Как видно, в составе активов организации самые большие изменения произошли в основных средствах, доходных вложениях в материальные ценности и запасах (все выросли), а также за последний год сократились объемы дебиторской задолженности. Одновременно с этим в пассивах произошли более крупные изменения: значительно сократились долгосрочные заемные средства, но еще больше выросли краткосрочные обязательства (как заемные средства, так и кредиторская задолженность).

Теперь рассмотрим структуру активов и ее динамику. В 2009 году соотношение оборотных и внеоборотных средств было в пользу первых, но уже к 2011 году разница в их долях сократилась (с 65,26% к 34,74% до 56,4% к 43,6%). Таким образом, за весь исследуемый период доля внеоборотных активов увеличилась на 8,86%, а доля оборотных соответственно сократилась на эту же величину.

Наибольший удельный вес в активах организации принадлежит основным средствам (37,23%), при этом их доля за два года выросла на 6,45%. Значительная доля также принадлежит запасам (28,5-29%) и дебиторской задолженности, причем доля последней сократилась за два года с 27,66% до 20,13%. За 2010-2011 г. на 2,53% увеличилась доля доходных вложений в материальные ценности.

В структуре пассивов организации произошли более разительные перемены. В 2009 году доли всех трех разделов были примерно равны: капитал и резервы - 36,43%, долгосрочные обязательства - 32,56%, кратко-срочные обязательства - 31,01%. В 2010 году существенно сократилась доля долгосрочных, а выросла доля краткосрочных обязательств. Пропорция составила: 34,3% : 8,06% : 57,64%. Таким образом, за первый год доля IV раздела упала на 24,5%, а доля V выросла на 26,63%. В 2011 году доля долгосрочных обязательств выросла за счет уменьшения доли обоих оставшихся разделов:

Доля капитала и резервов упала на 2,84% и составила 31,46%;

Доля краткосрочных обязательств упала на 1,94% и составила 55,7%;

Доля долгосрочных обязательств выросла на 4,78% и составила 12,84%.

Таким образом, к концу исследуемого периода более половины средств приходится на краткосрочные обязательства, почти треть на капитал, а примерно 13% на долгосрочные обязательства.

За 2009-2010 гг. значительно увеличились доли кредиторской задолженности (+17,88%) и краткосрочных заемных средств (+8,75%), а доля долгосрочных заемный средств сократилась на 24,47%. За 2010-2011 гг. таких крупных структурных сдвигов не было.

В итоге, к 2011 году наибольшие доли в пассивах занимают кредиторская задолженность (30,77%), краткосрочные заемные средства (24,91%), уставный капитал (20,74%) и долгосрочные заемные средства (10,86%).

Таблица 1

Структурно-динамический анализ активов и пассивов организации (по данным формы № 1)

Задание 2

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) и справочным данным (Приложение 3) сгруппируем оборотные активы по степени риска (см. табл. 2).

В группу с минимальной степенью риска входят денежные средства и финансовые вложения (обозначим их через ДС и ФВ):

Для 2011 года 9 542 + 158 380 = 167 922 тыс. руб.;

Для 2010 года 6 873 + 152 150 = 159 023 тыс. руб.;

Для 2009 года 12 560 + 147 044 = 159 604 тыс. руб.

В группу Р-2 с малой степенью риска входят дебиторская задолженность (ДЗ) за исключением сомнительной (ДЗ"), а также готовая продукция (ГП) за исключением не пользующейся спросом (ГП"):

Для 2011 года 485 300 - 10 741 + 22 584 - 3 800 = 493 343 тыс. руб.;

Для 2010 года 549 200 - 21 154 + 28 314 - 3 800 = 552 560 тыс. руб.;

Для 2009 года 518 100 - 21 154 + 31 982 - 4 200 = 524 728 тыс. руб.

В группу Р-3 относят запасы (З) с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (НДС) за исключением неликвидной продукции (НП) и готовой продукции (ГП), а также незавершенного производства по аннулированным заказам (НП"):

Для 2011 года 697 100 + 9 420 - 1 800 - 22 584 - 32 = 682 104 тыс.руб.;

Для 2010 года 584 457 + 9 133 - 2 100 - 28 314 - 19 = 563 157 тыс.руб.;

Для 2009 года 533 594 + 11 065 - 2 200 - 31 982 - 47 = 510 430 тыс.руб.

В группу с высоким риском включают сомнительную дебиторскую задолженность (ДЗ"), неликвиды запасов (НП), готовую продукцию, не пользующуюся спросом (ГП"), а также незавершенную производство по снятой с производства продукции (НП"):

Для 2011 года 10 741 + 1 800 + 3 800 + 32 = 16 373 тыс. руб.;

Для 2010 года 21 154 + 2 100 + 3 800 + 19 = 27 073 тыс. руб.;

Для 2009 года 21 154 + 2 200 + 4 200 + 47 = 27 601 тыс. руб.

В качестве проверки вычислим строку всего оборотных активов, так как сумма совпала с итогом второго раздела, значит, расчеты проведены верно.

Теперь проведем оценку динамики состояния оборотных активов, их состава и структуры.

По группе риска Р-1 наблюдается небольшое падение объемов средств в 2009-2010 гг. (на 0,36%), а в 2010-2011 гг. - рост на 5,6%. В общей структуре оборотных активов эта группа составляет примерно 12-13%. За два года общая сумма денежных средств и финансовых вложений выросла на 8 318 тыс. руб.

По группе риска Р-2 наблюдается обратная картина: в 2009-2010 гг. наблюдается рост на 5,3% (27 832 тыс. руб.), а в 2010-2011 гг. - падение на 10,72% (-59 217 тыс. руб.). В абсолютном выражении эта группа больше первой, ее доля в структуре оборотных активов за весь период упала с 42,93% до 36,28%.

По группе риска Р-3 есть стабильный рост за все годы: для 2009-2010 гг. темп роста составил 110,33% (прирост на 52 727 тыс. руб.), а для 2010-2011 г.г - 121,12% (прирост на 118 947 тыс. руб.). Эта группа самая большая, в 2011 году она составила 50,16% от всей суммы оборотных средств (в 2009 г. доля составляла меньше - 41,76%).

По группе риска Р-4 наблюдается значительное падение объемов: сначала на 1,91%, а за следующий год еще на 39,52%. В общей сложности величина активов с высоким риском сократилась на 11 228 тыс. руб.

Задание 3

По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение 2) проведем анализ расходов организации (см. табл. 3).

Общую сумму расходов рассчитаем как сумму соответствующих строк (с 1.1. по 1.6.). Данные для этих пунктов перенесем из отчета о прибылях и убытках. Общую сумму расходов рассчитаем как сумму выручки, процентов к получению и прочих доходов из той же формы отчетности. Чистая прибыль соответствует итоговой строке отчета о прибылях и убытках.

Из данных таблицы видно, что как расходы, так и доходы за год выросли (первые на 9,88%, а вторые - на 9,75%). При этом чистая прибыль значительно сократилась (на 76,8%) из-за отложенных налоговых обязательств.

В составе расходов больше всего выросли прочие расходы (темп роста 125,95%), на втором месте - себестоимость (112,9%), на третьем - коммерческие расходы (105,29%). Другие статьи расходов, наоборот, сократились: управленческие расходы на 5,47%, проценты к уплате на 28,15%. Значительно сократился текущий налог на прибыль, он упал с 12 168 тыс. руб. до 708 тыс. руб., что связано с резким падением чистой прибыли.

По структуре максимальную долю в общей сумме расходов занимает себестоимость. Ее доля выросла с 79,44% в 2010 г. до 81,62% в 2011 г. Большую долю также занимают прочие расходы - 11,66%. Произошло сокращение доли процентов к уплате (падение с 9,74% до 6,37%), что связано с погашением больших объемов долгосрочной задолженности.

Небольшую долю также занимают коммерческие и управленческие расходы (0,27% и 0,06% соответственно), а также текущий налог на прибыль (0,02%).

В абсолютном выражении самые большие изменения произошли по статьям себестоимости (+422 155 тыс. руб.), процентам к уплате (-112 936 тыс. руб.) и прочим расходам (+108 725 тыс. руб.).

Теперь рассчитаем основные показатели оценки расходов организации:

Рентабельность расходов = П / Р * 100;

Расходоемкость продаж = Р / В;

Доходы на 1 руб. расходов = Д / Р;

где П - прибыль (доходы - расходы);

Р - общая сумма расходов;

Д - общая сумма доходв;

В - выручка от продаж.

Для 2011 года показатели составят:

Рентабельность расходов = 10 882 / 4 527 268 * 100 = 0,24%;

Расходоемкость продаж = 4 527 268 / 3 811 655 = 1,19;

Доходы на 1 руб. расходов = 4 538 150 / 4 527 268 = 1,002.

Для 2010 года показатели составят:

Рентабельность расходов = 14 702 / 4 120 338 * 100 = 0,36%;

Расходоемкость продаж = 4 120 338 / 3 432 620 = 1,20;

Доходы на 1 руб. расходов = 4 135 040 / 4 120 338 = 1,004.

Показатели отличаются незначительно, так как темпы роста расходов, доходов и выручки практически совпадают. Рентабельность расходов упала на 0,12%, расходоемкость продаж сократилась на 0,01 руб., а объем доходов на 1 рубль расходов упал на 0,002 руб.

Дальнейшее падение рентабельности расходов будет расцениваться как отрицательная тенденция. Показатель доходов на 1 рубль расходов также необходимо улучшать (падение ниже единицы будет свидетельствовать о том, что расходы не полностью покрываются доходами).

Сокращение расходоемкости, наоборот, положительный момент. Чем меньше расходов придется на каждый рубль выручки, тем лучше.

Таблица 3

Анализ расходов организации (по данным отчета о прибылях и убытках)

Задание 4

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала: доли активов на 1 руб. заемного капитала, коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента финансового левериджа, рентабельности продаж (см. табл. 4).

Рассчитаем исходные данные по следующим формулам:

1. Среднегодовые остатки собственного капитала

где СКн и СКк - собственный капитал на начало и конец года соответственно (разд. III);

ДБПн и ДБПк - доходы будущих периодов на начало и конец периода.

2. Среднегодовые остатки заемного капитала:

где ЗКн и ЗКк - заемный капитал на начало и конец года соответственно (разд. IV + разд. V).

3. Среднегодовые остатки всех активов:

где А н и А к - валюта баланса на начало и конец года соответственно.

Прибыль (П ) и выручку (В ) перенесем из отчета о прибылях и убытках.

Рассчитаем факторы, влияние которых будет рассматривать:

Таблица 4

Расчет влияния факторов на изменение

рентабельности собственного капитала

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа)

4. Рентабельность продаж, %

5. Рентабельность собственного капитала, %

Факторная модель будет мультипликативной и примет вид:

Рассчитаем влияние на изменение рентабельности собственного капитала отдельных факторов:

1. Доля активов на 1 руб. заемного капитала

2. Коэффициент оборачиваемости активов

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа):

4. Рентабельность продаж:

Проверим баланс отклонений: -0,783 - 0,455 + 2,335 - 8,1 = -7,003. Значит, расчеты проведены верно.

Рентабельность собственного капитала упала в целом примерно на 7,003%. Больше всего на этот показатель повлияла рентабельность продаж (-8,1%). Также рентабельность собственного капитала сократилась на 0,455% из-за падения коэффициента оборачиваемости активов и а 0,783% из-за сокращения доли активов на 1 рубль заемного капитала.

Рост коэффициента финансового рычага увеличил рентабельность собственного капитала на 2,335%.

За дание 5

По данным бухгалтерской отчетности (Приложения 1, 2) проанализируем оборачиваемость оборотных активов организации (см. табл. 5).

Исходные данные о выручке возьмем из отчета о прибылях и убытках, а среднегодовые остатки оборотных активов рассчитаем по формуле:

где ОАн и ОАк - оборотные активы на начало и конец года соответственно (разд. II).

Таблица 5

Расчет экономического эффекта от изменения

оборачиваемости оборотных активов и оценка влияния факторов

(по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках)

Рассчитаем основные показатели оборачиваемости оборотных средств предприятия:

1. Продолжительность одного оборота, дни

2. Однодневный оборот, тыс. руб.

Продолжительность одного оборота за исследуемый период сократилась на 6,67 дней, что является положительным моментом. Если в 2010 г. оборотные активы совершали полный оборот (т.е. полностью окупались через выручку) за 132,36 дней, то в 2011 г. уже за 125,69 дней. Однодневный оборот из-за роста выручки вырос на 1052,88 тыс. руб.

Теперь определим влияние факторов на экономический результат от изменения оборачиваемости оборотных активов. Экономический результат будет в данном случае представлен отрицательной величиной, что соответствует высвобождению средств из оборота.

Сначала рассчитаем влияние на изменение продолжительности оборота в днях изменения:

Выручки

Среднегодовых остатков оборотных активов

Полученные значения показывают, что рост выручки при неизменном уровне оборотных активов позволил бы сократить продолжительность оборота на 13,88 дней. Одновременно с этим рост среднегодовых остатков оборотных активов при неизменном уровне выручки увеличил бы продолжительность оборота на 7,21 дней.

Влияние двух факторов сразу сократило продолжительность одного оборота в днях на 6,67 дней (-13,88 + 7,21).

Экономический эффект от изменения выручки

13,88 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = -146 960,47 тыс. руб.

Экономический эффект от изменения оборотных активов

7,21 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = 76 338,98 тыс. руб.

Таким образом, изменение выручки высвободило почти 147 млн. руб., а изменение оборотных средств привело к вовлечению дополнительно 76 млн. руб. В итоге экономический эффект составил: -70 621 тыс. руб. (76 338,98 - - 146 960,47).

Задание 6

Из приведенных в табл. 6 инвестиционных проектов выберем наиболее привлекательный по трем критериям: чистой текущей стоимости (NPV ), индексу рентабельности инвестиций (RI ), внутренней норме рентабельности (IRR ). Предполагаемая цена капитала - 24%.

Таблица 6

Исходные данные для расчетов

Чистая текущая стоимость NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора в результате помещения денег в проект. При расчете этого критерия величина исходной инвестиции (I 0) сравнивается с общей накопленной величиной дисконтированных доходов (PV). Проект следует принять, если NPV > 0.

Индекс рентабельности инвестиций - это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект. Он рассчитывается как отношение PV к I 0 . Принимаются те проекты, рентабельность которых больше единицы (или больше 100%).

Внутренняя норма рентабельности IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом. Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может принять проект, норма рентабельности которого не ниже цены источника средств для данного проекта.

Проекты №№ 2, 3, 6 и 7 могут быть отброшены сразу, так как не подходят ни по одному критерию. Проект №1 также не следует выбирать, так как его внутренняя норма рентабельности ниже предполагаемой цены капитала (23,3% < 24%).

Если проанализировать оставшиеся два проекта (№№ 4, 5) по всем критериям сразу, то лучшие показатели у проекта №4 (у него минимальные начальные инвестиции, максимальные ожидаемые доходы и высокая внутренняя норма рентабельности):

NPV = 156 - 80 = 76 > 0;

RI = 156 / 80 = 1,95 > 1;

IRR = 25,2% > 24%.

Приложение 1

Форма №1 «Бухгалтерский баланс»

Подобные документы

Анализ состава и структуры баланса организации. Группировка оборотных активов по степени риска. Анализ динамики расходов организации. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала. Расчеты индекса рентабельности инвестиций.

контрольная работа , добавлен 16.11.2010


Исследование состава, структуры и динамики активов бухгалтерского баланса, рентабельности капитала. Характеристика влияния частных показателей оборачиваемости на продолжительность оборота оборотных активов. Оценка потенциального банкротства организации.

практическая работа , добавлен 11.09.2014


Аналитический баланс для расчета коэффициентов финансовой устойчивости. Анализ состава, структуры и динамики доходов и расходов предприятия. Особенности исследования уровня и динамики рентабельности активов организации с учетом факторов, ее определяющих.

контрольная работа , добавлен 06.12.2011


Анализ структуры и динамики оборотных активов. Состав оборотных активов по степени ликвидности и риска. Эффективность использования оборотных активов, принципы их формирования. Пути улучшения использования оборотных активов МП "Тотемский хлебокомбинат".

курсовая работа , добавлен 27.12.2010


Классификация оборотных средств. Анализ состава оборотных активов. Анализ оборачиваемости оборотных средств. Общая оценка оборачиваемости активов предприятия. Расчет норматива оборотных средств. Анализ эффективности использования оборотных средств.

реферат , добавлен 12.01.2003


Анализ финансового состояния ООО "Агат". Рассчет влияния факторов на изменение рентабельности активов, модель Дюпона. Факторный анализ изменения прибыли от продаж. Алгоритм расчёта рейтинговой оценки предприятия. Оценки ликвидности оборотных активов.

контрольная работа , добавлен 12.01.2011


Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.02.2015


Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.

дипломная работа , добавлен 04.05.2014


Проведение структурно-динамического анализа активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности организации. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, финансирования, собственного капитала, маневренности и рентабельности.

контрольная работа , добавлен 12.02.2010


Аналитический баланс оценки финансовой устойчивости организации. Анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности активов, выручки от продаж. Оценка результатов деятельности организаций методом расстояний.

Цель анализа рентабельности - оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал.

От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете трех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала и акционерного капитала (таблица 19 стр. 205).

Рентабельность всего капитала всех активов показывает, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на рубль вложенного в предприятие капитала. В международной практике финансового анализа показатель рентабельности всего капитала определяется по формуле:

где Проценты 2 - величина начисленных в анализируемом периоде процентов по кредитам, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, ден. ед.;

Проценты 1 - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль, ден. ед.

Ставка НП - ставка налога на прибыль, %.

Валюта Баланса определяется как средняя величина общей величины пассивов в рассматриваемом периоде, то есть как

[Итого пассивов (на начало периода) + Итого пассивов (на конец периода)]/2

В расчетах используются данные за период (не нарастающим итогом).

В настоящее время нередкой является ситуация, когда при расчете рентабельности всего капитала несколько отходят от классического алгоритма расчетов - в числителе формулы рассматривается исключительно чистая прибыль. Данный ход делает три основных показателя рентабельности более сопоставимыми, так как в этом случае используется единая база расчета - величина чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

Аналогично рассчитывается и интерпретируется рентабельность акционерного капитала, определяемая как отношение чистой прибыли к величине акционерного (уставного) капитала организации.

Для оценки результата деятельности отдельных предприятий и сравнения предприятий между собой необходимо, чтобы показатели рентабельности были представлены в адекватном для сравнения виде .

Так как в расчетах показателей рентабельности используются данные за анализируемый период, результат расчетов будет напрямую зависеть от продолжительности этого периода. Сравнение показателей рентабельности Re1=5% (Предприятие 1) и Re2 =8% (Предприятие 2) является корректным, только если оба коэффициента определены за одинаковые по продолжительности периоды анализа - то есть оба показателя рассчитаны за месяц, квартал, полугодие, год.

Если же Предприятие1 проводило расчет по кварталам, а Предприятие2 - по годам, то в сопоставимом виде показатели рентабельности будут иметь значения Re1 = 5%* = 20%, Re2=8%. Таким образом, сопоставимость показателей рентабельности будет обеспечена, если показатели будут приведены к единому интервалу анализа, например, к году.

Представление показателей рентабельности в годовом измерении наиболее удобно. Стоимость капитала на рынке (процентные и депозитные ставки) и макроэкономическое окружение (инфляция, ставка рефинансирования) характеризуются показателями в годовом выражении. При расчете рентабельности в годовом выражении создается адекватная база для оценки результатов деятельности конкретного предприятия и сравнения различных предприятий между собой.

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается так называемый эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем:

Предприятие, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.

Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации:

Рекомендуется использовать в расчетах средние значения заемного и собственного капитала в анализируемом периоде - (данные на начало периода + данные на конец периода)/2. Однако встречается подход, при котором используются не средние, а абсолютные значения собственного и заемного капитала на конкретную анализируемую дату. Выбор метода расчетов - на основании средних значений или значений на конкретную отчетную дату - осуществляется в индивидуальном порядке.

Не сложно заметить, что финансовый рычаг - показатель, обратный коэффициенту автономии (1/Коэффициент автономии).

Средняя процентная ставка рассчитывается как отношение общей стоимости заемного капитала в анализируемом периоде к величине заемного капитала.

где Проценты в СБ - начисленные в анализируемом периоде проценты

по кредитам, включаемые в себестоимость продукции, ден. ед.;

Проценты из прибыли - начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, относимые на финансовые результаты, ден. ед.; Проценты, относящиеся на финансовые результаты, не очищаются на величину ставки налога на прибыль.

Заемный капитал определяется как [Заемный капитал (на начало периода) + Заемный капитал (на конец периода)]/2

Разница рентабельности всего капитала и средней процентной ставки носит название дифференциал рычага . Дифференциал рычага предоставляет информацию для выбора целесообразной структуры источников финансирования. В данном случае под выбором целесообразной структуры источников финансирования понимается выбор наиболее "дешевых" для организации источников.

Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага

Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения заемного капитала:

• эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.
• эффект рычага отрицательный - увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.

То есть если рентабельность всего капитала меньше стоимости заемных источников финансирования, целесообразно увеличивать долю собственных средств.

Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:

При расчете показателей рентабельности необходимо использовать единый подход - проводить расчет на основании средних значений за период анализа, либо на основании значений на конкретную отчетную дату. Это обеспечит сопоставимость результатов расчета.

Анализ факторов, повлиявших на изменение рентабельности собственного капитала, проводится с помощью формулы DUPONT. Формула DUPONT устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций.

Оценка влияния изменений перечисленных показателей на рентабельность собственного капитала производится с помощью приема цепных подстановок. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.

Рентабельность собственного капитала и финансовая устойчивость имеют обратную зависимость. Достаточно обратить внимание на формулы коэффициента автономии и рентабельности собственного капитала.

При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости. Задача финансового менеджмента на предприятии - обеспечив финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала.

Анализ факторов изменения рентабельности собственного капитала организации можно провести по методике, аналогичной методике факторного анализа рентабельности активов.

Алгоритм методики анализа

где – рентабельность собственного капитала, %; Ч П – сумма чистой прибыли за период, тыс. руб.; СК – средняя сумма собственного капитала за период, тыс. руб.

Для факторного анализа введем в формулу показатель выручки (нетто) от продаж (В):

где первый фактор: – коэффициент отдачи собственного капитала; второй фактор: – процент рентабельности продаж.

В результате преобразований получилась двухфакторная мультипликативная модель, что позволяет применить для анализа метод цепных подстановок.

Базовый вариант:

Отчетный вариант:

Факторный анализ рентабельности собственного капитала представлен в табл. 11.6.

Таблица 11.6

Факторный анализ динамики рентабельности собственного капитала

Базовый вариант: 2,0778 × 12,11% = 25,16%.

Отчетный вариант: 2,1872 × 12,79% = 27,97%.

в том числе влияние на рентабельность собственного капитала следующих факторов:

1) изменения коэффициента отдачи собственного капитала:

2) изменения процента рентабельности продаж:

Проверка: (+1,32%)+(+1,49%)= 27,97% – 25,16%, или +2,81% = +2,81%.

Анализ показал, что каждый из двух основных факторов повлиял положительно на динамику процента рентабельности собственного капитала.

Методика предполагает возможности углубления анализа. Влияние первого основного фактора, т.е. коэффициента отдачи собственного капитала, можно детализировать по составным частям собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т.д.). Влияние второго основного фактора, т.е. процента рентабельности продаж, можно детализировать по факторам изменения чистой прибыли.

Рентабельность продукции и пути ее повышения

Показатели рентабельности продукции предназначены для характеристики уровня эффективности производства и продаж продукции, работ, услуг.

В зависимости от того, рентабельность какой продукции необходимо измерить, можно выделить три группы показателей:

• 1) показатели рентабельности всего объема продаж;
• 2) показатели рентабельности по отчетным сегментам;
• 3) показатели рентабельности конкретных видов продукции. Показатели рентабельности всего объема продаж можно рассчитать по данным формы "Отчет о финансовых результатах" (табл. 11.7).

Таблица 11.7

Примеры расчетов показателей рентабельности всего объема продаж

Показатели рентабельности по отчетным сегментам рассчитываются по той же методике, что и показатели рентабельности всего объема продаж. Разница состоит в том, что в расчет принимаются данные о выручке, полной себестоимости и прибыли по конкретному отчетному сегменту. Необходимую информацию для расчета можно получить из регистров бухгалтерского учета.

Показатели рентабельности конкретных видов продукции предпочтительно определять в расчете на единицу продукции в двух вариантах:

• 1) по отношению к полной себестоимости единицы продукции;
• 2) к цене единицы продукции предприятия-изготовителя (без акцизов, НДС, таможенных пошлин и т.д.).

При анализе интересно сравнить показатели рентабельности конкретных видов продукции с процентом рентабельности всего объема продаж. Это позволит выявить высоко- и низкорентабельные изделия.

Примеры расчетов показателей рентабельности конкретных видов продукции приведены в табл. 11.8.

Таблица 11.8

Отчетные показатели рентабельности конкретных видов продукции

Методика анализа динамики показателей рентабельности конкретных видов продукции представлена в табл. 11.9.

При анализе можно рассчитать проектные, плановые, нормативные, отчетные и базовые показатели рентабельности конкретных видов продукции. Их можно сравнить между собой и сделать выводы об изменении отчетных показателей по сравнению с базовыми. При углублении анализа желательно выяснить причины изменения уровня рентабельности отдельных изделий. Ими могут быть:

• повышение или снижение полной себестоимости единицы продукции (в том числе за счет изменения материальных затрат, затрат на оплату труда, комплексных расходов и т.д.);
• снижение или повышение цены единицы продукции (в зависимости от конъюнктуры рынка).

Таблица 11.9

Анализ динамики показателей рентабельности конкретных видов продукции

По результатам анализа рентабельности продаж могут быть приняты следующие управленческие решения:

• 1) увеличение объемов продаж, для чего следует провести маркетинговые исследования в целях поиска новых сегментов рынка, достижения конкурентных преимуществ на рынках и др.;
• 2) изменение структуры продаж в сторону увеличения удельного веса высокорентабельных видов продукции, работ, услуг (при благоприятной конъюнктуре рынка);
• 3) снижение себестоимости продаж, управленческих и коммерческих расходов;
• 4) допустимое (некритическое) повышение цен и тарифов на реализуемые товары, продукцию, работы, услуги для компенсации инфляционных затрат.

• См. табл. 11.7, п. 4 и 5 за отчетный период.

Н.В. Климова
доктор экономических наук,
профессор, заведующая кафедрой экономического анализа и налогов,
Академия маркетинга и социально-информационных технологий,
г. Краснодар
Экономический анализ: теория и практика
20 (227) – 2011

Предложена методика расчета показателей рентабельности, раскрыт факторный анализ рентабельности по модели Du Pont и рентабельности продаж, в том числе по отдельным видам товаров, приведены примеры оценки влияния налоговых факторов на рентабельность капитала, перечислены закономерности роста показателей рентабельности, и даны предложения по их повышению.

Рентабельность отражает экономическую эффективность деятельности организации, она показывает соотношение результата к затратам. Для расчета уровня рентабельности необходимы значения показателей прибыли, затрат, выручки, активов, капитала.

Показателей рентабельности достаточно много, их можно рассчитывать по отношению к любому виду ресурсов. Например, рентабельность использования материальных ресурсов определяется делением прибыли до налогообложения на стоимость материальных ресурсов.

Рентабельность использования оборотных средств рассчитывается делением прибыли до налогообложения на величину оборотных активов. Или если примерить метод сокращения (числитель и знаменатель поделить на выручку), то можно использовать следующую факторную модель: рентабельность продаж умножить на коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Прибыль от продажи , умноженная на коэффициент оборачиваемости всех активов формирует показатель рентабельности активов.

Рентабельность использования основных средств определяется делением прибыли до налогообложения на среднегодовую стоимость основных средств , и результат умножается на 100%. Если числитель и знаменатель разделить на выручку, то факторная модель будет выглядеть как отношение рентабельности продаж к фондоемкости.

Рентабельность функционирования организации исчисляется делением прибыли до налогообложения или величины чистой прибыли на полную себестоимость (себестоимость в совокупности с коммерческими и управленческими расходами), результат умножается на 100%.

Расчетное значение показывает, какую величину прибыли до налогообложения имеет фирма с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

А/К - мультипликатор собственного капитала;

В/А - оборачиваемость активов;

П ч /В - чистая маржа.

Алгоритм факторного анализа:

1) прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала:

где ΔФ - прирост мультипликатора в абсолютном исчислении;

Ф 0 - значение мультипликатора в предыдущем (базовом) периоде;

R 0 - рентабельность собственного капитала в предыдущем (базовом) периоде;

2) прирост рентабельности за счет оборачиваемости:

где Δk - прирост оборачиваемости в абсолютном исчислении;

k 0 - оборачиваемость в предыдущем (базовом) периоде;

3) Прирост рентабельности за счет чистой маржи:

где ΔM - прирост маржи в абсолютном выражении;

М 0 - маржа в предыдущем (базовом) периоде.

На рисунке представлена схема факторного анализа рентабельности, в которой органично увязаны показатели, характеризующие каждое направление деятельности организации.

Методика Du Pont позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на эффективность деятельности организации, оцениваемой через рентабельность собственного капитала, а именно таким факторам, как мультипликатор собственного капитала, деловая активность и маржа прибыли. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов тесно связана со спецификой деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией необходимо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования организации.

За счет маржи может повышать рентабельность организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене. При этом очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа обычно сопровождается низким объемом производства и реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа - это всегда стимул конкурентам войти на рынок, стратегия повышения рентабельности собственного капитала за счет маржи применима при достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей.

Если направлением повышения рентабельности собственного капитала является оборачиваемость активов, то обслуживаемый сегмент рынка должен характеризоваться высокой эластичностью спроса по цене и невысокими доходами потенциальных покупателей, т.е. в этом случае речь идет о массовом рынке. Следовательно, производственные мощности должны быть достаточны для удовлетворения спроса.

Повысить рентабельность собственного капитала за счет мультипликатора, т.е. за счет наращивания обязательств, можно только в том случае, если, во-первых, рентабельность активов организации превышает стоимость привлекаемых обязательств и, во-вторых, в структуре ее активов внеоборотные занимают небольшой удельный вес, что позволяет организации в структуре источников финансирования иметь значительный удельный вес непостоянных источников.

Для факторного анализа маржи (рентабельности продаж) можно использовать следующую модель:

где k пр - коэффициент производственных затрат (отношение себестоимости проданных товаров к выручке);

k у - коэффициент управленческих затрат (отношение управленческих расходов к выручке);

k к - коэффициент коммерческих затрат (отношение коммерческих расходов к выручке).

В процессе интерпретации полученных значений и анализа их динамики необходимо учитывать, что увеличение коэффициента производственных затрат свидетельствует о снижении эффективности в сфере производства вследствие повышения ресурсоемкоемкость продукции, а какие именно ресурсы используются менее эффективно, показывает анализ зависимости маржи от показателей ресурсоемкости:

где ME - материалоемкость (отношение затрат на сырье и материалы к выручке);

ЗЕ - зарплатоемкость (отношение затрат на оплату труда с отчислениями к выручке);

АЕ - амортизациоемкость (отношение суммы амортизационных отчислений к выручке);

РЕ пр - ресурсоемкость по прочим затратам (отношение величины прочих затрат к выручке).

Увеличение коэффициента управленческих затрат свидетельствует об относительном удорожании функции управления организаций, предельным считается значение 0,1-0,15. При этом существует следующая закономерность: доля управленческих затрат в выручке на стадии роста и развития снижается, на стадии зрелости стабилизируется, а на заключительной фазе спада возрастает. Увеличение коэффициента коммерческих затрат свидетельствует об относительном повышении маркетинговых расходов, что может быть оправдано в том случае, если оно сопровождается заметным ростом выручки от продажи, выходом на новые рынки сбыта, продвижением новых товаров на рынке.

Для более детального анализа проводится оценка влияния факторов на уровень рентабельности продаж по отдельным видам продукции по факторной модели:

где П i - прибыль от продажи i-го товара;

В i - выручка от продажи i-го товара;

Ц i - цена реализации i-го товара;

С i - себестоимость проданного i-го товара.

Алгоритм расчета количественного влияния факторов на изменение рентабельности продаж по отдельным видам товаров:

1. Определяется рентабельность продаж за базисный (0) и отчетный (1) годы.

2. Рассчитывается условный показатель рентабельности продаж.

3. Определяется общее изменение уровня рентабельности продаж

4.Определяется изменение рентабельности продаж за счет изменения:

Цены единицы продукции:

Себестоимости единицы продукции:

По результатам расчетов можно выявить степень и направления влияния факторов на рентабельность продаж, а также установить резервы ее повышения.

Закономерности роста показателей рентабельности:

Рост рентабельности продаж при условии роста объема реализации свидетельствует о росте конкурентоспособности продукции, причем за счет таких факторов, как качество, сервис в обслуживании покупателей, а не ценового фактора;

рост рентабельности активов является индикатором повышения эффективности их использования, кроме того, рентабельность активов отражает степень кредитоспособности организации: организация кредитоспособна, если рентабельность ее активов превышает процент по привлекаемым финансовым ресурсам;

Рост рентабельности собственного капитала отражает повышение инвестиционной привлекательности организации: рентабельность собственного капитала должна превышать отдачу от альтернативных вложений с сопоставимым уровнем риска. Необходимо отметить, что рентабельность капитала - это тот показатель, который имеет тенденцию к выравниванию в масштабах всей-экономики, т.е. низкое значение этого показателя в течение длительного времени может рассматриваться как косвенный признак искажения отчетности;

Рост рентабельности инвестированного капитала отражает увеличение способности бизнеса создавать стоимость, т.е. повышать благосостояние собственников; рентабельность инвестированного капитала должна превышать средневзвешенную цену капитала предприятия, рассчитанную с учетом рыночных цен на источники финансовых ресурсов. Рентабельность капитала лежит в основе темпов устойчивого роста организации, ее способности развиваться за счет внутреннего финансирования.

При оценке влияния налоговых факторов на показатель рентабельности капитала особое внимание следует уделить налогу на прибыль . Рентабельность капитала может быть рассчитана как по прибыли до налогообложения, так и по чистой прибыли. Сопоставление темпов роста этих двух показателей позволит дать предварительную общую оценку влияния налогового фактора.

Пример 1.

Величина плановой и фактической прибыли до налогообложения одинакова и составляет по данным бухгалтерского учета 3 500тыс. руб. Налоговая база по прибыли: по плану - 3 850тыс. руб., фактически -4 200тыс. руб. Ставка налога на прибыль - 20 %. Среднегодовое значение величины капитала было неизменным и составляло 24 6ОО тыс. руб. Оценим влияние налога на прибыль на уровень рентабельности капитала.

1. Налог на прибыль составит:

По плану: 3 850 * 0,24 = 924 тыс. руб.;

Фактически: 4 200 * 0,24 = 1 008 тыс. руб.

2. Чистая прибыль будет равна:

По плану: 3 500 - 924 = 2 576 тыс. руб.;

Фактически: 3 500 - 1 008 = 2 492 тыс. руб.

3. Отклонение фактической прибыли от ее планового значения составляет: ΔП = 2 492 - 2 576 = - 84 тыс. руб.

4. Рентабельность капитала составит:

По плану: 2 576 / 24 600 100%= 10,47%;

Фактически: 2 492 / (24 600 - 84) 100% = = 10,16%.

Анализ полученных результатов показал, что рост фактической прибыли, принимаемой в качестве налоговой базы, по сравнению с ее плановым значением на 9,09 % (4 200 / 3 850 100 %) привел к снижению рентабельности капитала на 0,31 %.

Пример 2.

Оценим влияние снижения налоговых издержек, входящих в состав себестоимости проданных товаров, а также коммерческих и управленческих расходов, связанных с их реализацией, для организации-налогоплательщика на рентабельность продаж.

Налоговые издержки организации составляли 7 537тыс. руб. и снизились за анализируемый период на 563 тыс. руб.

Выручка (нетто) от продажи товаров за анализируемый период у этой организации составляет 55 351 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров без названных налогов составляет 23 486тыс. руб., величина коммерческих и управленческих расходов (без налогов) - 3 935тыс. руб.

1. Определим планируемые налоговые издержки: 7 537 - 563 = 6 974 тыс. руб.

2. Общие затраты планируемого периода: 23 486 + 3 935 = 27 421 тыс. руб.

3. Планируемая прибыль: 55 351 - 27 421 - 6 974 = 20 956 тыс. руб.

4. Планируемая рентабельность продаж: 20 956 / 55 351 * 100% = 37,86%.

5. Рентабельность продаж за отчетный период: (55 351-23 486 - 3 935 - 7 537) / 55 351 100% = 20 393/55 351 100% = 36,84%.

6. Планируемый прирост рентабельности: 37,86 -36,84= 1,02%.

Вывод. В результате снижения налоговых издержек на 563 тыс. руб. рентабельность продаж увеличится на 1,02%.

Для повышения показателей рентабельности можно предложить сокращение необязательных затрат (лишние офисные площади, избыточные компенсационные пакеты, представительские расходы, снижение расходов по закупке мебели, офисной техники, расходных материалов и т. п.), разработку грамотной ценовой политики, дифференциацию ассортимента. Не менее важным является оптимизация бизнес-процессов (выделить и оптимизировать ключевые в условиях кризиса внутренние бизнес-процессы компании; подобрать на рынке труда лучших специалистов, оптимизировать кадровый состав; ужесточить процессы контроля за расходованием средств, пресечь злоупотребления).

В посткризисных условиях организациям необходима стратегия атаки, которую нельзя заменить долгосрочным планированием и мероприятиями по экономии затрат, так как они не приведут к успеху. Нужны борьба за победу на новых рынках, особый режим финансирования, специальный маркетинговый план и усиленные меры по активизации продаж.

Список литературы

1. Бондарчук Н.В. Финансово-экономический анализ для целей налогового консультирования / Н. В. Бондарчук, М. Е. Грачева, А.Ф. Ионова, 3. М. Карпасова, Н. Н. Селезнева. М.: Информбюро, 2009.

2. Донцова Л. В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. М.: ДИС, 2006.

3. Мельник М. В., Когденко В. Г. Экономический анализ в аудите. М.: Юнити-Дана, 2007.